Le bitcoin vaut moins que le coût d'extraction, selon JPMorgan
Le bitcoin vaut moins que le coût d'extraction, selon JPMorgan
Le coût de revient moyen pondéré d'un bitcoin étant estimé à environ 4 060 $
L’année 2018 n’a pas été bonne pour le bitcoin et les autres crypto-monnaies, ces monnaies virtuelles ayant connu une dépréciation continue jusqu’en décembre dernier, voire jusqu’à présent. Selon un rapport sur les crypto-monnaies de JPMorgan publié le 24 janvier, le coût de revient moyen pondéré en fonction de la production pour la création d'un bitcoin était d'environ 4 060 $ au quatrième trimestre, à l'échelle mondiale. Avec un bitcoin lui-même se négociant actuellement en dessous de 3 600 $, cela ne semble pas être une si bonne affaire. La monnaie cryptographique bitcoin connait depuis février 2018 une baisse de sa valeur après son embellie financière de 2017 qui lui a valu un attrait massif d’investisseurs.
En effet, au début de l’année 2017, cette monnaie cryptographique était cotée à 1 000 dollars. Quelques mois plus tard et plus précisément en mai 2017, la valeur de cette monnaie est passée à 2000 dollars. Dans le mois d’aout, le cap des 4000 dollars fut franchi et en octobre, la monnaie virtuelle a atteint les 5000 puis 6000 dollars. Bien que l’indice de croissance du bitcoin par rapport à sa valeur d’origine fût déjà élevé, l’on était loin de se douter que les mois à venir allaient être encore plus intéressants pour cette monnaie. En novembre 2017, la valeur de la monnaie cryptographique a encore grimpé pour passer à 8000 dollars l’unité puis à 10 000 dollars. À la mi-décembre 2017, le cours du bitcoin a battu tous les records en atteignant la valeur de 20 000 dollars.
Toutefois, l’ascension marquée du bitcoin en 2017 n’a pas pu s’étendre au-delà du mois de février 2018. En effet, deux mois après avoir atteint le pic de 20 000 dollars, la valeur de la monnaie a commencé à montrer des signes d’essoufflement. De 20 000 dollars en décembre 2017, l’on est passé à 6 000 dollars en février 2018. Cette baisse de régime a continué au cours des mois qui ont suivi jusqu’à atteindre la valeur d’environ 3850 dollars en novembre 2018, selon les données de CoinMarketCap, la plateforme de capitalisation boursière des monnaies cryptographiques. Cette chute a été insupportable pour les investisseurs qui ont du investir dans la monnaie cryptographique, attirés par sa croissance exponentielle de 2017.
Maintenant que sa valeur actuelle estimée à 3 600 dollars est encore plus décevante, une nouvelle étude révèle que l’investissement dans un bitcoin (d'environ 4 060 $) est supérieur à sa valeur marchande, selon les données du quatrième trimestre 2018. Cependant, selon les analystes de JPMorgan, il y a un écart important autour de la moyenne du coût de production, ce qui signifie bien évidemment que certains investisseurs continuent de faire du profit tandis que d’autres perdent.
En effet, les mineurs chinois à bas prix sont en mesure de payer beaucoup moins cher le coût de revient moyen pondéré pour la création d'un bitcoin, coût que JPMorgan a estimé à environ 2 400 $ par bitcoin, à cause des accords passés avec des producteurs d’électricité. Ces mineurs chinois tirent parti des accords d'achat direct d'électricité avec des producteurs d'électricité tels que les alumineries qui cherchent à vendre leur production excédentaire, ont déclaré les analystes de JPMorgan dirigés par Natasha Kaneva dans leur rapport du quatrième trimestre sur les crypto-monnaies. L'électricité a tendance à être le coût le plus élevé pour les mineurs, étant donné qu’elle est nécessaire pour faire fonctionner les plateformes informatiques de grande puissance utilisées pour traiter les blocs de données afin de gagner du bitcoin.
« La chute des prix du bitcoin, qui sont passés d'environ 6 500 $ pendant la majeure partie du mois d'octobre à moins de 4 000 $, a de plus en plus poussé les marges à la baisse dans presque toutes les régions, à l'exception des mineurs chinois à faible coût », ont déclaré les analystes, qui ont fait valoir que leurs estimations de coûts pourraient être biaisées en fonction de données partielles et des hypothèses prudentes en termes d'efficacité. Ils indiquent aussi que les chiffres des coûts excluent l'équipement.
Variation du prix du bitcoin
Bloomberg rapporte qu’avec des marges négatives, on s'attendait à ce qu'un plus grand nombre de producteurs à coûts élevés soient forcés d'abandonner leurs activités, selon les analystes. Mais ce n’est pas ce qui s’est passé. Il se trouve que les parts de production des mineurs basés en République tchèque, aux États-Unis et en Islande ont plutôt légèrement augmenté au cours de l'année écoulée, a dit JPMorgan.
Selon le rapport, si la capitulation intervenait parmi les investisseurs, les mineurs qui demeureraient dans l’activité pourraient voir leurs coûts baisser, car ils gagneraient une plus grande part de bitcoins pour la même quantité d'énergie consommée. Et s'il ne restait que des mineurs chinois à faible coût, le coût marginal pourrait tomber à moins de 1 260 dollars par bitcoin, selon les analystes.
Selon John Normand, responsable de la stratégie multi-actifs chez JPMorgan, les fluctuations de prix ont par ailleurs fait du bitcoin et d'autres crypto-monnaies une réserve de valeur assez faible, ou même comme une couverture de diversification dans les portefeuilles.
« Même dans des scénarios extrêmes tels qu'une récession ou une crise financière, il existe des instruments plus liquides et moins compliqués pour les transactions, les investissements et les opérations de couverture », indique M. Normand dans son rapport.
« Si l'avenir implique effectivement la dystopie, les investisseurs et les entreprises devraient, par souci de cohérence, se préparer de manière plus large et plus approfondie que la simple acquisition de crypto-monnaies », a-t-il ajouté.
Toutefois, selon un rapport, en cas de conflit nucléaire dévastateur comme le monde l’a connu par le passé, le bitcoin, à l’instar des autres monnaies virtuelles actuellement considérées comme des valeurs spéculatives, pourrait très rapidement s’imposer comme le meilleur outil monétaire par rapport à la monnaie fiduciaire qui échouerait pour de multiples raisons.
Source : Bloomberg
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