Novell repousse l'offre d'un fonds d'investissement : Linux devient-il un produit spéculatif ?

[Djug]

Mise à jour du 22/03/10


Novell repousse l'offre de rachat d'un fonds d'investissement
Les dirigeants de l'éditeur de la distribution Linux SUSE veulent plus : Linux devient-il un produit spéculatif ?


Novell, la société qui soutient la célèbre distribution Linux SUSE, vient de rejeter l'offre de rachat du fonds d'investissement Elliott Associates L.P.

Il serait cependant faux de croire que l'affaire est close. Le fonds pourrait en effet lancer une offre public d'achat hostile sur l'entreprise.

Quant aux dirigeants de Novell, ils ne ferment pas la porte à une éventuelle vente, mais à de meilleures conditions (ou à un autre acheteur).
Il faut dire que depuis l'annonce de la volonté de Elliott Associates L.P, l'action de Novell est passée de 4,75 dollars à 5,64 en clôture vendredi (+18%).

Derrière cette histoire boursière, somme toute banale, se cache un changement important : le monde des affaires perçoit à présent les possibilités de faire du "business" (et de spéculer) avec les solutions professionnelles open-source.

Une évolution des mentalités profonde et notable de la part de financiers, qui répondent par la positive - et à leur manière - à la question de savoir si une activité open-source peut-elle être viable et rentable.


Source : L'annonce de Novell

MAJ de Gordon Fowler



Un fond d'investissement lance une offre d’achat de Novell pour deux milliards de dollars
et le cours de son action grimpe de plus de 20%


Le hedge fund Elliott Associates qui détient déjà plus de 8% du capital Novell, a proposé une offre pour racheter la totalité de la société.



L’offre d’Elliott Associates se base sur le prix de 5,75 dollars par action, un prix supérieur de 21% au cours de l'action Novell à la clôture des marchés mardi, mais cette offre permet à l’action de novell de passer de 4,75 $ à 6,15$ ce qui va sûrement pousser le hedge fund à ajuster son offre sur les nouvelles données de la bourse.

Novell a annoncé avoir reçu l’offre, et indique qu’une étude sera faite par le conseil avec ses conseillers financiers et juridiques

Source

Qu’en pensez-vous ?

[RTN14]

Envoyé par Djug

...
et le cours de son action grimpe de plus de 20%
...
L’offre d’Elliott Associates se base sur le prix de 5,75 dollars par action, un prix supérieur de 21% au cours de l'action Novell à la clôture des marchés mardi, mais cette offre à permet à l’action de novell de passé de 4,75 $ à 6,15$
...

Grimper de plus de 20% par rapport aux 21% de l'offre, c'est pas choquant (point de vue mathématique). Mais par contre passer de 4,75 $ à 6,15$ on est plus proche des 30% (29,47368421052631578947368421053%) que du "plus de 20%"; et c'est d'alleurs plus frappant.

Maintenant j'ai jamais été très douer avec les %ages!

Sinon, ben c'est bien con pour les mecs, ils veulent être généreux, résultat ils vont devoir payer plus s'ils veulent acheter!!! A moins que le but soit de déstabiliser Novell et pas d'acheter.

[adurandet]

Tu as raison RTN14

Et même sans comprendre les poucentage y a qque chose d'illogique :

l'offre à un prix supérieur de 21% : 4,75€ (prix de base) -> 5,75€ (prix de l'offre)

l'action monte de plus de 20% : 4,75€ (prix de base) -> 6,15€ (prix actuel)

Avec le même prix de base et quasiment le même pourcentage on arrive à un prix totalement différent ?!

Mais bon, 30% c'est bien + de 20%

[Jérémie A.]

Par curiosité, quelle serait l'intérêt de ce fond d'investissement dans le rachat de Novell?
J'ai plus l'habitude de voir des sociétés IT se racheter entre elles, et je ne vois donc pas bien l'intérêt ici, surtout que vu son cours actuel, Novell n'est pas la société la plus florissante qui soit.

[Gordon Fowler]

Envoyé par Jérémie A.

Par curiosité, quelle serait l'intérêt de ce fond d'investissement dans le rachat de Novell?
J'ai plus l'habitude de voir des sociétés IT se racheter entre elles, et je ne vois donc pas bien l'intérêt ici, surtout que vu son cours actuel, Novell n'est pas la société la plus florissante qui soit.

C'est justement parce qu'elle n'est pas fleurissante qu'ils veulent la racheter pour restructurer ses activités.

Le communiqué entier de Elliott pour ceux que ça intéresse :

March 2, 2010

The Board of Directors

Novell, Inc.

404 Wyman Street, Suite 500

Waltham, MA 02451

Attention: Richard Crandall, Chairman

Attention: Ron Hovsepian, Chief Executive Officer




Dear Members of the Board of Directors:

I write to you on behalf of Elliott Associates, L.P. and Elliott International, L.P., which collectively own, or have an interest economically equivalent to, 8.5% of the common stock of Novell and are currently one of the Company's largest stockholders. Elliott is a multi-strategy investment firm with over $16 billion in assets under management focused on employing detailed research to address complex investment situations.

Based on our detailed review of the Company's publicly available information and our substantial knowledge of the software industry, we are pleased to submit this proposal to acquire all of the shares of common stock of Novell for a cash price of $5.75 per share. This price represents a premium of 49% over the Company's current enterprise value and 77% over the Company's 90-day volume-weighted average enterprise value. As the Company's cash balance of nearly $1.0 billion represents almost 60% of its current market capitalization, we believe that a premium to enterprise value represents the most meaningful measure of the value that our proposal offers stockholders, valuing the Company's cash at 100 cents on the dollar despite the fact that a significant portion of that cash is overseas and may not be realized in a tax efficient manner. Importantly, this price represents a premium of 115% over the Company's enterprise value on January 4, 2010, the last trading day before we commenced actively acquiring Novell's common stock This price also represents a 37% premium to Novell's closing stock price on January 4, 2010 and a 20% premium to Novell's closing stock price yesterday. By any measure, we believe our proposal represents a compelling opportunity that your stockholders will find extremely attractive.

Novell is a long-established company that we have followed closely for a considerable period of time. Over the past several years, the Company has attempted to diversify away from its legacy division with a series of acquisitions and changes in strategic focus that have largely been unsuccessful. As a result, we believe the Company's stock has meaningfully underperformed all relevant indices and peers. With over 33 years of experience in investing in public and private companies and an extensive track record of successfully structuring and executing acquisitions in the technology space, we believe that Elliott is uniquely situated to deliver maximum value to the Company's stockholders on an expedited basis.

Our proposal is subject to a confirmatory due diligence review of the Company and negotiation of definitive documentation. We are available to sign an appropriate confidentiality agreement and commence our due diligence review immediately. Elliott is prepared to devote considerable resources to completing this transaction and we are confident that, with your cooperation, we will be in a position to execute a definitive transaction agreement on an expedited basis. While we intend to work with financing sources, obtaining financing is neither a condition of our proposal nor a condition to completing the transaction.

We are prepared to meet immediately with you and your advisors in order to answer any questions about our proposal and to work out the details for moving toward a definitive transaction agreement. We also look forward to discussing with management its role with us going forward.

Of course, nothing in this letter is intended to create a legally binding obligation and no such obligation will exist unless and until a definitive transaction agreement is executed. As a result of our substantial share ownership in Novell, SEC rules oblige us to make the existence and contents of this letter public. Please feel free to contact me at (212) 506-2999 to discuss or clarify any aspect of this proposal.

On behalf of Elliott, we are very much looking forward to working closely with the talented employees of Novell to bring the Company forward to its next phase of growth.

Very truly yours,

sig/

Jesse A. Cohn

Portfolio Manager

[Gordon Fowler]

Novell repousse l'offre de rachat d'un fonds d'investissement
Les dirigeants de l'éditeur de la distribution Linux SUSE veulent plus : Linux devient-il un produit spéculatif ?


Novell, la société qui soutient la célèbre distribution Linux SUSE, vient de rejeter l'offre de rachat du fonds d'investissement Elliott Associates L.P.

Il serait cependant faux de croire que l'affaire est close. Le fonds pourrait en effet lancer une offre public d'achat hostile sur l'entreprise.

Quant aux dirigeants de Novell, ils ne ferment pas la porte à une éventuelle vente, mais à de meilleures conditions (ou à un autre acheteur).
Il faut dire que depuis l'annonce de la volonté de Elliott Associates L.P, l'action de Novell est passée de 4,75 dollars à 5,64 en clôture vendredi (+18%).

Derrière cette histoire boursière, somme toute banale, se cache un changement important : le monde des affaires perçoit à présent les possibilités de faire du "business" (et de spéculer) avec les solutions professionnelles open-source.

Une évolution des mentalités profonde et notable de la part de financiers, qui répondent par la positive - et à leur manière - à la question de savoir si une activité open-source peut-elle être viable et rentable.


Source : L'annonce de Novell

[Hebus_Beer]

Envoyé par Gordon Fowler

Derrière cette histoire boursière, somme toute banale, se cache un changement important : le monde des affaires perçoit à présent les possibilités de faire du "business" (et de spéculer) avec les solutions professionnelles open-source.

Certains fonds ont investi dans le PSG donc pourquoi pas dans l'Open Source. Ils
foncent dans tout ce qui leur semble rentable donc ça ne m'étonne pas.
Après ils peuvent se planter et revendre la société dans un an.